市場進(jìn)入新的發(fā)展階段
來源：網(wǎng)易 發(fā)布時(shí)間：2009-05-31 10:30:59
流動性炒作告一段落
主板重啟IPO會給當(dāng)前市場的資金面帶來多大的壓力？其實(shí)從目前市場狀況來看，在這一兩年時(shí)間內(nèi)，市場存量非流通股的解禁壓力，要明顯超過增量新股的擴(kuò)容壓力。因?yàn)樵谇耙惠喤Ｊ兄校瑖鴥?nèi)最主要的大型國企大多都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)A股上市計(jì)劃，消化其非流通股存量是后股改時(shí)代市場要承受的主要流動性考驗(yàn)。
行情入下半年，A股市場確實(shí)面臨新的挑戰(zhàn)。一方面恢復(fù)新股發(fā)行、推出創(chuàng)業(yè)版；另一方面非流通股的解禁規(guī)模也進(jìn)入高潮。另外期指市場的推出也進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，這都會影響到二級市場的流動性，起到分流資金的作用。而上半年的流動性炒作僅僅是推動二級市場上的估值上揚(yáng)，市場量價(jià)恢復(fù)的成果要在下半年收獲，行情進(jìn)入新的階段。
但目前的股市，不能僅看點(diǎn)位還要看成交量，年初至今的成交規(guī)模，已經(jīng)超過了2007年初，說明這一輪行情很大程度上是由資金涌入導(dǎo)致，已經(jīng)演化為一種流動性炒作。
上證股指在接近3000點(diǎn)位置，估值已經(jīng)相當(dāng)不低，我們不能總是拿他與2007年末那個(gè)瘋狂炒作的特殊歷史背景相比。如今的市場估值風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，就算按很多人期望的那樣流動性炒作繼續(xù)推進(jìn)下去，所積累的風(fēng)險(xiǎn)也會越來越大，在未來形成新一輪空漲空跌，管理層應(yīng)該不會期望看見這種局面，教訓(xùn)剛剛過去不久。
很難形容上方3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的性質(zhì)，但筆者認(rèn)為，他在某種程度上是管理層從宏觀角度抑制股市炒作風(fēng)險(xiǎn)積累的一個(gè)參照位置，也將是流動性炒作上行動能趨于衰竭的一個(gè)壓力位置，樂觀的預(yù)期，他將是下半年市場進(jìn)入震蕩均衡階段的一個(gè)中樞位置。
從整個(gè)下半年的行情來看，市場走勢將進(jìn)入一個(gè)新的階段，不再是上半年這種流動性推動的持續(xù)估值上揚(yáng)，而會進(jìn)入較為復(fù)雜的波段震蕩。
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